财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天凝神静气的意思 凝神静气是成语吗际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng凝神静气的意思 凝神静气是成语吗)业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“凝神静气的意思 凝神静气是成语吗大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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