金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市场早(zǎo)盘(pán)收盘(pán)，商(shāng)品期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估(gū)值合(hé)适(shì)做多但是(shì)驱动有限(xiàn)的阶段。前期我(wǒ)们(men)做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可(kě)能的向(xiàng)上驱动(dòng)来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而(ér)目(mù)前(qián)来看，投产(chǎn)的变(biàn)数预(yù)计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期(qī)确(què)难(nán)见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的(de)水平(píng)，而这一点(diǎn)和下游(yóu)反馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑梅(méi3千克是多少斤 1千克是一斤吗)雨(yǔ)季(jì)的(de)因(yīn)素(sù)，往年(nián)下(xià)游存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调(diào)现(xiàn)货价格(gé)，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路(lù)。

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