分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提(tí)出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前提下(xià)，引导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等(děng)方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经(jīn初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法g)理等(děng)相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购(gòu)申请(qǐng)后导致(zhì)其持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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