今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀数(shù)据以及(jí)突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基88是不是质数，79是质数吗金经理(lǐ)付倍88是不是质数，79是质数吗佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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