5月以来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创(chuàng)出年内收(shōu)市新(xīn)低。不过(guò)，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额(é)再创新高

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较(jiào)于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后(hòu)又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩(suō)量(liàng)下(xià)跌(diē)，恒(héng)生指数(shù)、恒(héng)生科技指数(shù)在同(tóng)日创下年(nián)内收市新低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于(yú)近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析系(xì)受(shòu)多个因素影响。一方面，国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国(guó)债务上(shàng)限到(dào)期带来(lái)的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出台了(le)制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于(yú)国(guó)内科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方(fāng)面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我们确实看(kàn)到由于(yú)线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市场对于(yú)国内经济(jì)复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言(yán)，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化(huà)还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在(zài)这个过程(chéng)中的波折就对应着(zhe)人民(mín)币汇率和港(gǎng)股的大(dà)幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管年(nián)内(nèi)持续全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(xù)下跌(diē)，但(dàn)多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并(bìng)看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响(xiǎng)和(hé)主(zhǔ)要经济体政策变(biàn)化扰全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压(yā)力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结(jié)合(hé)当前的低估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回(huí)调(diào)较多的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领域、港股创新药(yào)以及(jí)消费(fèi)复苏或者更能调(diào)动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大(dà)，建议投资者通过(guò)定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风(fēng)险和机会(huì)。同(tóng)时，选择更有价值(zhí)的细分(fēn)赛道，或(huò)许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全(quán)球投(tóu)资(zī)的主线，推动了中(zhōng)美股市(shì)的(de)表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技相关细(xì)分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期(qī)具备相对(duì)优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药(yào)占(zhàn)比(bǐ)医药(yào)市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来(lái)肿(zhǒng)瘤等(děng)方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长期(qī)投资价(jià)值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目(mù)前我国(guó)经济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经济长远发展的(de)确定性增(zēng)强，居民可(kě)支(zhī)配(pèi)收(shōu)入增加(jiā)，消费(fèi)信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和(h全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词é)外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经济数据(jù)对港股(gǔ)资金面会产生较大(dà)影响。在(zài)当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比(bǐ)预(yù)期(qī)更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比预期(qī)更快(kuài)这二(èr)者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我(wǒ)们可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而(ér)随(suí)着市(shì)场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大(dà)，建议更多(duō)关注个股的性(xìng)价(jià)比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言(yán)，从长期维度(dù)来看，当下港股市(shì)场具(jù)备一(yī)定的投资(zī)性价比，当前估(gū)值水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们认(rèn)为国内经济的复(fù)苏节奏可能大(dà)概(gài)率是一(yī)波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱的(de)相对悲观(guān)的预期(qī)，往(wǎng)后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，美(měi)联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人(rén)民币汇率(lǜ)的压(yā)力(lì)也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益(yì)于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等(děng)板(bǎn)块(kuài)仍(réng)然(rán)值得重(zhòng)点(diǎn)关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其(qí)离(lí)岸(àn)市场特性，海外(wài)投(tóu)资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资人(rén)可以逢低(dī)布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

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