财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可(kě)能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下游(yóu)获(huò)利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思trong>。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。