大家好(hǎo)，简单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在(zài)讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富(fù)通股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了(le)今年一季(jì)度末，已经基本清仓了(le)新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资(zī)机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代(dài)表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度(dù)依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠(kào)配(pèi)置(zhì)获取超额回报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日(rì)涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增(zēng)加、订(dìng河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖)单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本(běn)形(xíng)成。本(běn)次大幅调整主要还(hái)是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值的(de)情况(kuàng)下，叠加(jiā)上(shàng)述基本(běn)面风险因(yīn)素(sù)逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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