在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市(shì)场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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