一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披(pī)露的个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机(jī)构资(zī)金(jīn)。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异(大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在(zài)经历了多(duō)种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资(zī)领域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资(zī)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更高，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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