银行业危机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘(pán)不久(jiǔ)，第一(yī)共和(hé)银行盘(pán)中跌幅一(yī)度扩大至超(chāo)过40％，经历至少五(wǔ)次停(tíng)牌(pái)，股价再(zài)刷新历(lì)史新低，市值一度跌破10亿(yì)美元(yuán)。

　　据(jù)英国《金融时报》报道，知情(qíng)人(rén)士说，几个星期以(yǐ)来，第一共和银行已(yǐ)在为其部分业务寻(xún)找(zhǎo)买家(jiā)，但潜在的收购方(fāng)担(dān)心承(chéng)担过多风(fēng)险。目(mù)前(qián)可能的解决方案(àn)是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美元的大型银行寻求帮助，或者(zhě)由美国联(lián)邦存款保险公司接管(guǎn)该银行，并为所有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报道(dào)，白(bái)宫(gōng)或美国财政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说，他目(mù)前不(bù)知道这家银行能否在未来的日子继续经营(yíng)下去，也不知道联邦(bāng)存款保险公(gōng)司是(shì)否(fǒu)会对此家银行(xíng)发表“破(pò)产(chǎn)声明”。但他说：“解(jiě)决方案（可能是联邦存款保险(xiǎn)公司的接管）目前正变(biàn)得越来越(yuè)有可能，因为第一共和银行找到买家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论(lùn)称(chēng)，尽管此前API报告显(xiǎn)示美国上周原油库存降幅大于(yú)预期，由于市场消化(huà)了疲弱(ruò)的美国经济数(shù)据，对(duì)美国(guó)经济衰退的担忧增加，油(yóu)价周三延(yán)续前一(yī)交易日(rì)的跌势，目(mù)前已经抹(mǒ)去了自(zì)欧佩克(kè)+4月初宣布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至今晨收(shōu)盘，第一(yī)共和银行(xíng)收跌(diē)近(jìn)30％再创历史新(xīn)低，最新报道称，美国联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行(xíng)评(píng)级，将限制(zhì)第(dì)一共(gòng)和银行从美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去(qù)了自OPEC+本月(yuè)初因需求低迷而减产(chǎn)带来的价格涨幅。

　　美联(lián)储5月加息路(lù)径“扑朔迷(mí)离”

　　宏(hóng)观层面(miàn)风险(xiǎn)不断，让美联储5月(yuè)的加息路径变得(dé)“扑朔迷(mí)离(lí)”。一(yī)边是(shì)仍然(rán)高(gāo)企的通胀，一边是(shì)银行系统危机以(yǐ)及由此扩大(dà)的经(jīng)济衰退(tuì)阴霾，美联储会如何选(xuǎn)择(zé)，无疑是市场最(zuì)引(yǐn)人瞩目(mù)的焦点。

　　在(zài)广(guǎng)州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期货(huò)研(yán)究(jiū)所副总经理程小(xiǎo)勇看来，对于(yú)美联(lián)储货币政(zhèng)策，大概率还是维持(chí)加(jiā)息(xī)的大方(fāng)向，只不(bù)过加息力度会维持25个(gè)基点，不会像去(qù)年那样以50个(gè)基(jī)点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国(guó)通(tōng)胀具(jù)有(yǒu)很(hěn)强的粘性，当前核心(xīn)通胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高(gāo)点仅仅回(huí)落了(le)1个百(bǎi)分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住(zhù)房租(zū)金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高利率和美国(guó)银行业危(wēi)机引(yǐn)发了经(jīng)济(jì)减速，但是据我(wǒ)们测算当前美国私(sī)人部门(mén)资(zī)产负(fù)债(zhài)表受冲击的(de)影(yǐng)响大约将(jiāng)在三、四季度(dù)出现，短期经济(jì)减速不至于引发美联储货币政策转向。从历史上美联储加息的经验来(lái)看，高通胀(zhàng)下(xià)的(de)美联储加(jiā)息并不会因经济(jì)减(jiǎn)速而转(zhuǎn)向。此外，美国地区银行担忧引(yǐn)发银行(xíng)股大(dà)跌，但由(yóu)于当前(qián)美国商业银(yín)行(xíng)危机(jī)主要是资产负责(zé)错配，并非如2007年次贷危机时那样(yàng)的(de)产(chǎn)品层层嵌套和加杠(gāng)杆(gān)导致危机爆发时过(guò)渡去杠杆，金(jīn)融市场系统(tǒng)性风险暂难发生。”程小(xiǎo)勇(yǒng)表(biǎo)示。

　　混沌天成期(qī)货研究院首席宏观分(fēn)析师(shī)赵(zhào)旭初同样(yàng)认(rèn)为，由美国(guó)银行业“爆雷”引发(fā)系统性(xìng)风险的可能性是较小的，基于此，美联储(chǔ)也(yě)不会轻易(yì)改变(biàn)“显著控制(zhì)通胀”的(de)目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看(kàn)，政策部门应对危机的速度和积(jī)极性(xìng)非常(cháng)高，在这种形式下，去(qù)押注系统(tǒng)性风(fēng)险发生(shēng)概率(lǜ)比较低(dī)的。对于通(tōng)胀率，当前市场(chǎng)主流的预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到了(le)市场认为有(yǒu)一定降息(xī)概率的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融机构或者(zhě)非金融企业(yè)大面积的‘爆雷(léi)’，否则在这个通胀水平预测下，美联储是不会在(zài)7月份就(jiù)去做降息(xī)操作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美国通胀将(jiāng)从几十年来(lái)的(de)最高水平进一步(bù)回落多少(shǎo)这一争论，全(quán)球知名机构的基金(jīn)经理(lǐ)们(men)也(yě)开始产生(shēng)分歧。其中，一方是安(ān)联环球投资和西部(bù)信托等公司认为，美联储和其他央行将(jiāng)在加息方面取得(dé)胜利，即使这意味着继续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可(kě)能会让经(jīng)济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极强的通(tōng)胀，美联储和其(qí)他央(yāng)行的(de)政策制定(dìng)者是否真的愿意冒让(ràng)数百万(wàn)人(rén)失业的风险，换(huàn)句话说(shuō)，央行们最终可(kě)能不(bù)得不做出(chū)妥(tuǒ)协，容忍高于目标的通(tōng)胀。

　　相(xiāng)关数据显示，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水平(píng)。对此，程(chéng)小(xiǎo)勇表(biǎo)示(shì)，从美(měi)国居(jū)民(mín)消费来看(kàn)，高利率和银行业信贷(dài)收紧(jǐn)导致消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心指数下降，消费支出(chū)增速放缓是确定(dìng)性事件，说明(míng)未来美国经(jīng)济(jì)继续(xù)减速也(yě)是大概率事(shì)件。然而，由于美国居民消费(fèi)支出增速虽然(rán)在下滑，但(dàn)在(zài)2月(yuè)还是维持(chí)正增长，使得市场避险情绪短(duǎn)期虽有(yǒu)升温，但不至于出发市场(chǎng)系统(tǒng)性(xìng)泡(pào)沫(mò)，通过贵金属温(wēn)和反(fǎn)弹也(yě)可以验证这一点(diǎn)。不过(guò)，随着美国(guó)居(jū)民利息支出占可支配(pèi)收入的比例越来越高，未(wèi)来并不(bù)排除由于经济(jì)严(yán)重减速加快导(dǎo)致大规模恐(kǒng)慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费(fèi)者信(xìn)心的下降和最近的美国(guó)居民部门信用(yòng)卡违约率上升是相(xiāng)匹(pǐ)配的，在高通(tōng)胀高利(lì)率经济下行的环(huán)境下，居民部(bù)门的资产(chǎn)负债表和收(shōu)入状况(kuàng)边际(jì)上(shàng)会有恶(è)化也是情理之中(zhōng)；但美国居(jū)民部门(mén)已经经过(guò)了十(shí)年(nián)的(de)去(qù)杠杆，本身资产(chǎn)负债处(chù)于一个相对健康的状(zhuàng)况，这也(yě)是为何(hé)即便消费信心在恶(è)化，即便银(yín)行利率(lǜ)在飙(biāo)升，美国居民部门(mén)的消费贷款仍然在继续扩张(zhāng)，这显示着(zhe)美国居(jū)民部门的需求仍然十(shí)分有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭初看来，当前(qián)市场避(bì)险(xiǎn)情绪的催(cuī)化有两方面(miàn)的背景(jǐng)，一是(shì)按照历史经(jīng)验看，海外加息结束到降息之间就是一个容易出风(fēng)险的时(shí)间段；二是能够激发风险偏(piān)好的中国这边的复苏环比高(gāo)点已(yǐ)经看(kàn)到，同(tóng)比高(gāo)点接近(jìn)看到，在中国没有更多刺激政策的情(qíng)况下，市(shì)场对全(quán)球经济的预(yù)期想要(yào)进一步边际改(gǎi)善是(shì)比(bǐ)较困难的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股(gǔ)的主线题材下跌(diē)与海(hǎi)外银行业危机(jī)共(gòng)振成(chéng)为(wèi)了(le)一个(gè)激发(fā)避(bì)险情(qíng)绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年大的(de)宏观周期和前(qián)几(jǐ)年有所不同，国内和海外出现(xiàn)明显的(de)周期背离，赓续前行是什么意思，赓续前进的意思4px;'>赓续前行是什么意思，赓续前进的意思且海外的政策(cè)部门(mén)应(yīng)对危机的速(sù)度又很快，所以不至于出现(xiàn)单边的(de)持续性共振，这就导(dǎo)致各类风险(xiǎn)资产(chǎn)难以出现大幅度的流畅(chàng)单(dān)边行情(qíng)，比(bǐ)较合适的操作思路应该是(shì)“在下跌时不过分恐慌、在上涨时(shí)也不(bù)过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏(piān)弱(ruò)的影响下，昨日的有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)板块全面下行。沪(hù)铜主力合(hé)约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪(hù)铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究(jiū)所(suǒ)有色金属研究总(zǒng)监展大(dà)鹏表示，整体(tǐ)来看，有色金属的全面下行(xíng)有两个利(lì)空背景和一个触发因素，一是临近美联储5月份议息会议，加息25个基点(diǎn)的概(gài)率(lǜ)升至高位，市场表现出谨慎情绪(xù)；二(èr)是面临国(guó)内五一假(jiǎ)期(qī)，资金提前流出规(guī)避不(bù)确定性风险；三是前一晚欧美(měi)银(yín)行季报再爆利空，引发市场对(duì)银行业危机蔓延的(de)担忧，避险情(qíng)绪骤然升温，美股大幅下挫，美元(yuán)指(zhǐ)数快速(sù)回升(shēng)，成为有色板块全面下行的直接触(chù)发因(yīn)素。

　　“可以(yǐ)看(kàn)出，当前宏(hóng)观情绪对(duì)市(shì)场(chǎng)的扰动较大。市场一直在衰退论和加息(xī)预期之间摇摆不定。一方面对银行(xíng)业和(hé)全球经(jīng)济前景感到(dào)担忧，担心陷入(rù)衰退，衰(shuāi)退论(lùn)升温又会使得加息预期(qī)降低。加息(xī)预(yù)期降(jiàng)低后又不得不面对(duì)高企的通(tōng)胀数据，美(měi)联储喊话加息不应(yīng)停止，市(shì)场又继续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时期(qī)货(huò)有色金属分析师(shī)何(hé)燕艳表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)外，国内面(miàn)临(lín)五一假期，之前看多(duō)需求修复的情绪慢慢平复(fù)，也使得(dé)价格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看(kàn)，何燕艳(yàn)表示(shì)，以铜和铝为代表的大部分品种还在(zài)区间运行，除了(le)锌的空头势头较为明(míng)显，而镍和锡则是辗转反弹(dàn)状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示(shì)，二季度是(shì)有(yǒu)色金属(shǔ)的传统旺季，4月的开局延续了需(xū)求的强预(yù)期，有色一(yī)度出现触底反弹和冲高预期，但随着4月旺(wàng)季过半，市场却出现不一样的声音。一是(shì)精炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样本(běn)企业开(kāi)工率却出现(xiàn)接连(lián)下降，社(shè)会库存虽(suī)然持续去化，但(dàn)速度较3月(yuè)份明显放缓；二是部分下游加工企业(yè)订单难(nán)以为继，且产成品库存较(jiào)往年(nián)出现小幅累积，这也就意味着(zhe)之前的(de)“强预期”出现“弱兑现”的(de)情况(kuàng)，或者(zhě)说3月份的高开(kāi)工透支了部分旺季的(de)需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境并不支(zhī)持(chí)价(jià)格高走，同时国内劳动节假期(qī)即将到来，资(zī)金从有色(sè)市场(chǎng)流出规避不(bù)确定性(xìng)风险，价格(gé)出现回调并不意外，昨日有色(sè)价(jià)格快速回(huí)落也是近段(duàn)时间对利(lì)空(kōng)因(yīn)素的集中(zhōng)体现(xiàn)，节(jié)前宜(yí)谨(jǐn)慎。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中上旬(xún)延续旺季(jì)下(xià)，需(xū)求不会(huì)大幅(fú)走弱，因此若价(jià)格在节前持续表现偏弱，下(xià)游企业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具(jù)体的行业数据来看(kàn)，下游(yóu)需求(qiú)无(wú)疑是在慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应(yīng)在下(xià)游开(kāi)工率上(shàng)最近(jìn)几周出现(xiàn)了(le)高位(wèi)停滞(zhì)，没有进一步的(de)增(zēng)长，可能和旺季慢慢过去也有关系(xì)。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍(biàn)也没有(yǒu)高于3月，虽(suī)然下降数值(zhí)也不大，但也没能有力提振需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌到目(mù)前的状(zhuàng)态，现(xiàn)货上面买盘又会出现，错综复(fù)杂之下(xià)走势也表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前，宏(hóng)观面上的市场预期过于(yú)一(yī)致，主流观点认为加息已近尾声，最(zuì)坏的时(shí)候已经过(guò)去，但(dàn)今年(nián)可能不会降息。我们要(yào)警惕这(zhè)种市(shì)场过于一致的情况(kuàng)。因(yīn)为美(měi)通(tōng)胀高位(wèi)持续(xù)，美联储的(de)结果(guǒ)导向很可能使(shǐ)得(dé)加息时(shí)间或者幅度超预(yù)期，这样(yàng)市场就会有超预期的下(xià)跌。最主要的是，有色板(bǎn)块(kuài)多数(shù)品种供应(yīng)增(zēng)加总体比较确(què)定的，需求跟不上供应的增速，整个(gè)周期是(shì)向下而(ér)不是向上。因此(cǐ)，我对整个板块还(hái)是持(chí)中线(xiàn)偏空思路，投资(zī)者可以用(yòng)振(zhèn)荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观经(jīng)济是对未来的预期，更多的是反映市场对未来一个季(jì)度(dù)、半(bàn)年度甚至(zhì)更(gèng)长(zhǎng)时间的需(xū)求预(yù)期(qī)，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板块的短(duǎn)期或短线影响(xiǎng)并(bìng)不(bù)显著，短期可关(guān)注(zhù)供求现(xiàn)状(zhuàng)与价(jià)格趋势的关系以及可能突发的风(fēng)险(xiǎn)事件上。“对有色(sè)而言(yán)，投资(zī)者更多担心的是在多空分歧的位(wèi)置和时(shí)间(jiān)节点突发未知的风险事件，从(cóng)而放(fàng)大了(le)价格(gé)短线的波动性，带来持仓管理的压(yā)力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 赓续前行是什么意思，赓续前进的意思