北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文；而从近3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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