金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合(hé)法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未work on的用法以及语法，workon的用法总结来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下work on的用法以及语法，workon的用法总结为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也(yě)可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāwork on的用法以及语法，workon的用法总结o)易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部(bù)境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅(tīng)关于(yú)加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参(cān)加行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务(wù)模(mó)式、产品种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要(yào)向基(jī)础设施(shī)调(diào)取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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