5月以来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是(shì)创出年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益告(gào)负，但资金越(yuè)跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如(rú)广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价(jià)比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再(zài)创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增幅超37％n是正极还是负极，L是正极还是负极，年内资(zī)金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列(liè)前(qián)二。而(ér)易(yì)方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，年内(nèi)份额(é)增幅超(chāo)31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创历史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数在(zài)同(tóng)日创下年(nián)内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对(duì)于(yú)近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多(duō)个因(yīn)素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱复(fù)苏叠加的(de)阶段；另一方(fāng)面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到(dào)期带来的(de)债务违约风险也(yě)对市(shì)场风险偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制(zhì)造(zào)设备管制措施，加大(dà)了市(shì)场对于(yú)国(guó)内(nèi)科技领域的(de)担忧，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波(bō)动较大(dà)主(zhǔ)要有(yǒu)基(jī)本面以及资金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫(yì)后复苏有较高的(de)预(yù)期，“从春节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我们确实看到(dào)由(yóu)于线(xiàn)下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需求(qiú)出现(xiàn)了(le)比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体(tǐ)相较(jiào)一季度环(huán)比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这也使得市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期开始(shǐ)修(xiū)正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度(dù)来(lái)看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停(tíng)加息(xī)的(de)节奏出(chū)现反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度(dù)是(shì)中美(měi)经济相对强(qiáng)弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经(jīng)济(jì)向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还是需要更长时(shí)间，但大概率(lǜ)还是(shì)会(huì)发(fā)生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应(yīng)着人(rén)民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续(xù)下跌(diē)，但n是正极还是负极，L是正极还是负极多位(wèi)业内人士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧美银(yín)行业危(wēi)机(jī)影响和主(zhǔ)要经济(jì)体(tǐ)政(zhèng)策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较大且回(huí)调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未(wèi)来(lái)市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广(guǎng)发(fā)基金刘杰(jié)认(rèn)为(wèi)港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议(yì)投资(zī)者通过定投分(fēn)散参(cān)与，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或(huò)许更(gèng)符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的(de)表(biǎo)现，未(wèi)来人工(gōng)智(zhì)能应用或利(lì)好科(kē)技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药(yào)是国内医(yī)药领域长期具备相对(duì)优势的(de)细分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创(chuàng)新药占比(bǐ)医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内(nèi)占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多更先进(jìn)的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数(shù)据对港股资(zī)金(jīn)面会产生较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱(ruò)的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股(gǔ)或(huò)是震荡行情，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性(xìng)且具备估值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国经济下(xià)滑比预期(qī)更快这(zhè)二者(zhě)中任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生时，我们可(kě)能就(jiù)会看(kàn)到人(rén)民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)表现也会(huì)走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一步指出(chū)，可以先(xiān)重点关注运(yùn)营商等高股息资产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费品的业(yè)绩(jì)差(chà)异(yì)很(hěn)大，建(jiàn)议更(gèng)多(duō)关注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平仍(réng)然(rán)位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预(yù)期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益于(yú)国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资(zī)人可(kě)以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投的(de)方式投资于港股(gǔ)市(shì)场。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 n是正极还是负极，L是正极还是负极