财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启动大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差rong>。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差获(huò)得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。