本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成(chéng)后的(de)下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继(jì)续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思随(suí)着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及(jí)地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思是一家为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供(gōng)射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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