随着一季报(bào)披露(lù)完(wán)毕，有着(zhe)“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新持(chí)仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度(dù)持有(yǒu)只数最(zuì)多的权益基金，相比(bǐ)去(qù)年四季度，易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革取(qǔ)代融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长(zhǎng)风(fēng)格基(jī)金(jīn)，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多(duō)位(wèi)FOF基(jī)金经理认为，中期(qī)维持对权(quán)益资(zī)产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部(bù)向上修(xiū)复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值修复(fù)等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选在(zài)一(yī)季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量(liàng)上看，是目(mù)前(qián)公(gōng)募FOF买入数(shù)量最多的权(quán)益基(jī)金，这也是华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选第二个季度(dù)坐上公募基金“团购”榜首，去(qù)年末是与融通(tōng)健康产业并(bìng)列(liè)首(shǒu)位。在此之前(qián)，则由海(hǎi)富(fù)通改革驱动连续(xù)第五(wǔ)个季度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看，平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月(yuè)持(chí)有等基金在(zài)一季(jì)度均重点配置(zhì)华商(shāng)新趋势优(yōu)选基(jī)金，其中更有包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金将华商(shāng)新(xīn)趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上(shàng)看(kàn)，一季度末(mò)公募FOF合计持有华商新趋(qū)势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优(yōu)选的FOF基(jī)金数量则相比去(qù)年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资(zī)料介(jiè)绍，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期以(yǐ)成(chéng)长风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名(míng)同类基金(jīn)第一。

　　Wind数(shù)据显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募(mù)FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达(dá)科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅(shàn)长逆势投资(zī)，关注估值(zhí)被(bèi)错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固(gù)或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢(gǎn)于重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度(dù)新(xīn)进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数(shù)据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达供给改革，合(hé)计(jì)持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改革基金经理杨宗昌是(shì)化学博士，有过多年化工研究(jiū)经验，他(tā)坚持在熟悉(xī)的行(xíng)业内(nèi)把握投资机会，并通(tōng)过努(nǔ)力不(bù)断(duàn)扩大能(néng)力圈，目前行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)增持前三(sān)“花落(luò)华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广(guǎng)发(fā)中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活(huó)配(pèi)置混合基金中，汇添富(fù)科技创(chuàng)新、易(yì)方(fāng)达供给改革、易(yì)方达新兴成长位列(liè)增持(chí)份额前三；偏股(gǔ)混合基(jī)金(jīn)增持前三(sān)则被易(yì)方达信息产(chǎn)业、财通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和(hé)占据(jù)；股票基金增持前三分(fēn)别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富(fù)外延增(zēng)长主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是交银定期(qī)支(zhī)付双息平衡(héng)、摩根双(shuāng)核平衡、易方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前三依次为(wèi)易方达安(ān)盈(yíng)回(huí)报(bào)、安信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相(xiāng)对较(jiào)好，但行业分化(huà)较大。受益于(yú)数字经济(jì)政策的提振与人工智能(néng)主题的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地产和新能(néng)源等板块表现较弱。从一(yī)季度(dù)披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金经理继(jì)续超配权益仓位(wèi)，并向成(chéng)长风格偏(piān)移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进(jìn)行了减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了(le)部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平(píng)衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中表示(shì)，本季度(dù)基(jī)金主要(yào)进行以下操作：1、持续维持(chí)权益(yì)资产的(de)仓位略高(gāo)于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部分转债品(pǐn)种，增加(jiā)其(qí)他确定性较高的绝对收益或相(xiāng)对(duì)收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票(piào)定增、大(dà)宗(zōng)交易(yì)等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益(yì)部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已显著(zhù)下(xi中国为什么叫兔子国à)降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的(de)配置策略，通过积极挖掘市(shì)场(chǎng)上相(xiāng)对收益和绝对(duì)收益的(de)投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策(cè)略”的(de)方(fāng)式来平滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿(ā)尔(ěr)法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓上(shàng)看，富国(guó)城(chéng)镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰(tài)前十大重仓基金，富国(guó)信用(yòng)债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大(dà)之列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理对全年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体上除了(le)向(xiàng)小市值(zhí)成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的(de)偏离，整体上比较均衡(héng)。随着近期(qī)政策方(fāng)向的(de)明朗(lǎng)，基金经理对今年全年(nián)股票市场(chǎng)的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确的(de)判断，在操(cāo)作上，本基金在(zài) 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估(gū)值(zhí)价值风格(gé)基金和股票(piào)，以及与数字经济相关(guān)的(de)基金和股票，未来(lái)计划视相关(guān)板块(kuài)的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平变(biàn)化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年(nián)一季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍(réng)然坚(jiān)持长期资(zī)产配置策略，但继(jì)续对(duì)部分(fēn)主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金进行了分散和优化，在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票市场整体小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期基本面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对行业风格的(de)持(chí)仓结构进行了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部(bù)分涨幅较高(gāo)的行业基金(jīn)，增持部分短期表现较差(chà)的行(xíng)业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢附(fù)近的权益仓(cāng)位(wèi)，但内部(bù)结(jié)构有所调整。债券方(fāng)面，适当增加固收仓位(wèi)的弹性，其(qí)他以(yǐ)现金(jīn)管理为主；权(quán)益方面，基于不同(tóng)板块的基本(běn)面和估(gū)值性价比，略加仓港股基金，减仓美(měi)股(gǔ)基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动态再平(píng)衡，保持组合处于(yú)稳健均衡状态，重点关注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季(jì)度(dù)适度降低(dī)了深(shēn)度价值(zhí)和价值质量等偏价值策略的基金的超配比例(lì)，继续超(chāo)配偏(piān)小盘(pán)风(fēng)格的(de)基金，适度增加了偏(piān)成长策略的基(jī)金的配置比例。在行业方面(miàn)，TMT等(děng)科技行业经(jīng)历过去(qù)几(jǐ)年的大(dà)幅调整(zhěng)，处(chù)于“三低”类资产（景气周(zhōu)期(qī)低位(wèi)、低估值、低(dī)拥挤度(dù)）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科(kē)技(jì)成长策略基金(jīn)的配置(zhì)比例。不过仍(réng)然选(xuǎn)择那(nà)些能够长(zhǎng)期拿(ná)得住的基金，很少去追逐那些短期(qī)大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在不(bù)同地域的(de)投资(zī)方面，在市场大幅反(fǎn)弹中国为什么叫兔子国后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股(gǔ)基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资产(chǎn)年度目(mù)标配置比例(lì)为70％。截至一季度末(mò)，基(jī)金(jīn)的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目(mù)标配置(zhì)比例(lì)战(zhàn)术型标配，对(duì)阶段性涨幅过快的(de)行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一(yī)季度操作上围绕经济增长和政(zhèng)策支持方向作为调整配置主要方向(xiàng)，组合主要提高了中小盘暴(bào)露、加(jiā)大(dà)对于业绩预(yù)期增速较高板块的配置，并(bìng)通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标(biāo)的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心(xīn)等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组(zǔ)合权益(yì)资产(chǎn)维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周(zhōu)期低(dī)估值的金融周期板块、受益(yì)于(yú)社会经济(jì)活(huó)动趋于正常的(de)消(xiāo)费医药(yào)板块，以及受益于产业周(zhōu)期见底及国(guó)产替(tì)代的(de)科技制造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确定性和未来发展方向的(de)机会

　　目前A股市场行(xíng)至(zhì)3300点附近，未来(lái)市场存在哪些风险和(hé)机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数(shù)据真空期的度(dù)过，国内大类资产复(fù)苏预期进入验证阶段。中(zhōng)期维(wéi)持对权(quán)益资(zī)产的乐观(guān)，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底部(bù)向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投(tóu)资）以(yǐ)及美(měi)债利率定(dìng)价资(zī)产估值修复。从确定性和未来发(fā)展方向角度出(chū)发，关注(zhù) TMT 中信(xìn)息安(ān)全、数(shù)字经(jīng)济和(hé)新技术领域。大复苏(sū)中在(zài)大消费板块内重点关注航(háng)空出行供需格局(jú)和票价弹性带(dài)来的潜在超(chāo)预期机(jī)会。投资端关注地产链以(yǐ)及一带一路带动下的部分(fēn)细分领域配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内(nèi)权益来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估值(zhí)分位(wèi)、相对债券资产的(de)估值处均在具备(bèi)吸引力的(de)水平，为长期投(tóu)资提(tí)供一定安全边际(jì)。年内(nèi)经(jīng)济修复是(shì)确(què)定性的，节奏与幅(fú)度(dù)上虽有分歧，但政策(cè)仍有(yǒu)相机(jī)抉择(zé)加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此前判断，关(guān)注受益(yì)于稳(wěn)内需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补贴可(kě)能(néng)增加的基建、信创、自主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅(fú)超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的(de)成份，对交易情绪(xù)的过热持(chí)谨慎的态度(dù)，后(hòu)续(xù)会持(chí)续关注新(xīn)技术(shù)对经济各个领域的(de)影响；对消费服务业来讲，去年博(bó)弈情绪(xù)已较浓，二季度(dù)市场对其关注度(dù)有望随(suí)着节(jié)日出行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老目标中国为什么叫兔子国2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来看(kàn)，当前(qián)中(zhōng)国经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场的下跌属于(yú)“放开交易(yì)”、春季躁动(dòng)后的(de)正常回(huí)调。复盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益方面均能有(yǒu)所作为(wèi)，基本面(miàn)的(de)总体(tǐ)改(gǎi)善(shàn)能激活(huó)市(shì)场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方(fāng)面(miàn)，市(shì)场一季度已找出(chū)“中特+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指引较(jiào)好的细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。同(tóng)时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未(wèi)来持(chí)续关(guān)注以下三(sān)个(gè)方(fāng)向：一(yī)是顺周期(qī)低估值板块具备(bèi)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，此(cǐ)外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基本面的(de)改善，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的空(kōng)间。

　　二是(shì)消费医(yī)药板块(kuài)的场(chǎng)景复苏逻辑较为(wèi)确定(dìng)，比较而言，医药板块的估值性价(jià)比更高(gāo)。三是科技制造(zào)板块，特(tè)别是国产替代的(de)关键(jiàn)环(huán)节，是(shì)长期关注的方(fāng)向。短周期来看，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)可能在下(xià)半年周期见(jiàn)底，计算(suàn)机行业的景气度相较于(yú)去年(nián)也是(shì)大(dà)幅改善(shàn)。而(ér)人工智(zhì)能(néng)等技(jì)术的突破(pò)，有(yǒu)可(kě)能打开(kāi)科技板块的成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中国为什么叫兔子国