在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价(jià)格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资(zī)金净(jìngapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机会(huì)和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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