在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāngjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者(zjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数hě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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