近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的(de)是(shì)线苏州是几线城市呢上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下(xià)的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此苏州是几线城市呢(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的(de)一苏州是几线城市呢员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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