华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布(bù)斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资者那(nà)里获(huò)得的(de)资(zī)金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成(chéng)为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股(gǔ)票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一(yī)家重要(yào)子(zi)公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究中假设(sh涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗è)，即(jí)使在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代(dài)价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们(men)的维权原(yuán)则(zé)付诸于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损(sǔn)的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值(zhí)在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度(dù)超(chāo)过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公布(bù)后(hòu)暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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