在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心(xīn)原材料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今(jīn)年新(xīn)能(néng)源俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基(j俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少ī)地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较低(dī)的(de)电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在去库(kù)存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的(de)德(dé)国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增速(sù)将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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