北交所开市至今一年半，公募基金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不(bù)断推进(jìn)，除了推(tuī)出北证50指数基(jī)金、北(běi)交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金(jīn)外，存(cún)量产(chǎn)品也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密集公告可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交所活跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较(jiào)低的(de)估值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专(zhuān)业投资(zī)者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也在(zài)增加(jiā)。从长期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期(qī)阶(jiē)段，更具(jù)成长空间，符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等(děng)行业，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪(hù)深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月等(děng)十(shí)多只次新基(jī)金(jīn)公告可(kě)投资于(yú)北京证券交(jiāo)易所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家基(jī)金公司也(yě)发(fā)布公(gōng)告称，北(běi)交所上市股票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属于基金法规定的“上市a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(shì)交易的股票”。在(zài)遵守(shǒu)基金合同所规定(dìng)的投资目标、投资(zī)策(cè)略、投(tóu)资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控制指标等(děng)前提下，公(gōng)司旗下基金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的(de)投资(zī)。旗下新增(zēng)基金如果(guǒ)符(fú)合基(jī)金(jīn)合同的(de)有(yǒu)关规(guī)定，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信(xìn)建投基金相关(guān)投(tóu)研人士(shì)表示，公募新基金之(zhī)所以密集公告可投北交所，一(yī)方(fāng)面(miàn)表明专业投资(zī)机构敏(mǐn)锐地(dì)发现了北交所相关股票(piào)潜(qián)在的投资机会(huì)，开始(shǐ)加大布局力度(dù)；另一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司是除沪深两市以外国(guó)内最优质公司的代(dài)表，许多标(biāo)的当前估值(zhí)水平偏低(dī)，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城基(jī)金也认为(wèi)，一方面从持(chí)仓数量(liàng)和(hé)持股总量(liàng)的角度(dù)来看(kàn)，公募参与北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另(lìng)一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所(suǒ)推(tuī)出(chū)北证50指数(shù)以(yǐ)来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的(de)成交变(biàn)得更加活跃，同时，部(bù)分公司的良好表现也使得(dé)越来越多投资者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资(zī)金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，公(gōng)募基金(jīn)的配置(zhì)意(yì)愿，主要取决于北(běi)交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的(de)景气(qì)度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极(jí)信(xìn)号(hào)：2022年年报(bào)中，多只公募(mù)基金(jīn)产品出现在北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司(sī)前(qián)十(shí)大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北(běi)交(jiāo)所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持(chí)股集(jí)中度高。“预计随(suí)着后续市场流动性(xìng)的改善和创新型(xíng)中小企业(yè)的高速(sù)成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基(jī)金(jīn)，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大(dà)对北交所市场的研究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次(cì)新(xīn)基金投(tóu)资将深入(rù)细分产(chǎn)业(yè)链(liàn)的研(yán)究，挖掘市(shì)场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平显著偏低(dī)的公(gōng)司进行投资。在组合配(pèi)置上(shàng)，力求(qiú)均(jūn)衡和风(fēng)险分(fēn)散(sàn)，降(jiàng)低中小企业(yè)经营波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极(jí)参与转板、新股(gǔ)发行等投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重视(shì)北交所投(tóu)资机会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)为主要(yào)投资范围的基(jī)金产(chǎn)品，另一方面，不(bù)排(pái)除将存量(liàng)基金产品的(de)投资范围扩大(dà)至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持(chí)有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市(shì)值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与新能(néng)源行业相关的(de)个股市值(zhí)占比较高(gāo)，而去年下半(bàn)年新能源行业整(zhěng)体回调幅(fú)度较大，带动投资(zī)北交(jiāo)所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北证50指数一(yī)度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类(lèi)似于一级半的市场，即投资(zī)阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数公司(sī)而言(yán)又相对早期(qī)，可投资标的规模(mó)也相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的(de)角度来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)于具体行业(yè)没(méi)有明确(què)的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规(guī)模较小、受到的(de)关注(zhù)度可能(néng)不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力(lì)，在研(yán)发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于(yú)市值较(jiào)小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所(suǒ)交易制度的不断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的(de)投资价值不断明确，以及场(chǎng)内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修复(fù)的空间，当前(qián)配(pèi)置的性(xìng)价比较高，胜(shèng)率和赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整体估(gū)值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精(jīng)特新特性(xìng)的成长股。在(zài)行业(yè)的稀缺性方(fāng)面，投资者(zhě)可重点关(guān)注具(jù)有高成(chéng)长性、国产化(huà)逻辑强的优质产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收益(yì)可能聚焦在科技(jì)和制造(zào)两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金相关(guān)投研人士也(yě)称，北交所有一(yī)大批(pī)优(yōu)秀的(de)创新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东(dōng)风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型企业，这(zhè)个(gè)成长(zhǎng)的过程会给投(tóu)资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力设备、机械设备a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(bèi)、医(yī)药生(shēng)物等三个领域。”

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