本周铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数(shù)呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成(chéng)材表(biǎo)需(xū)继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端(duān)价(jià)格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计(jì)价终端(duān)需求走弱和(hé)铁矿石(shí)受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期(qī)货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开(kāi)工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢(gāng)材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导致(zhì)铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历史平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应将逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继(jì)续提(tí)产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的(de)下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依(yī)然(rán)偏低，港口(kǒu)库(kù)存维持(chí)下降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家(jiā)钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需(xū)求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端(duān)天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，价(jià)格中枢(shū)将面(miàn)临下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场振荡调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多(du顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪ō)以(yǐ)按(àn)需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将(jiāng)至，下(xià)周补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合(hé)来看，预(yù)计下周进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩(suō)量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库存补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时(shí)间周期看(kàn)，今(jīn)年大(dà)基调是经(jīng)济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需(xū)为(wèi)主的(de)黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求(qiú)复苏(sū)力(lì)度。

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