用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大(dà)增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元(yuán)的(de)历(lì)史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东机(jī)构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利(lì)润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出(chū)前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布(bù)了完(wán)全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(l画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东e)第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶(jiē)段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的(de)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主要收(shōu)入(rù)来(lái)源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了(le)其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅(fú)远高(gāo)于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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