自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的(de)回调(diào)，相关(guān)ETF也成为(wè为什么复兴号很少人买i)资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的(de)核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金切(qiè)换赛(为什么复兴号很少人买sài)道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进(jìn)入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化。供(gōng)给与需求(qiú)的(de)错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下(xià)探的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出(chū)清，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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