本周铁矿石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意(yì)到，本(běn)周(zhōu)后几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下行，直接(jiē)原(yuán)因源于成材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石(shí)受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地(dì)产(chǎn)销售明显好转，但(漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里dàn)传导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工(gōng)同(tóng)比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货(huò)高级分析(xī)师何(hé)建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不(bù)明显。港(gǎng)口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低(dī)库(kù)存有望成为常态，对补库不应有(yǒu)过(guò)高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季(jì)度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(jì)续(xù)提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风(fēng)等(děng)因素(sù)影(yǐng)响，目(mù)前(qián)铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度(dù)增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下(xià)行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日(rì)均漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整体依然承压(yā)。持续调(diào)整后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为(wèi)波(bō)折(zhé)，供需边(biān)际(jì)上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度(dù)较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需求复苏(sū)力度。

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