财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂(日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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