近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频(pín)频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此(c世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空ǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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