近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因(yīn)。

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