今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红(hóng)利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)具备较好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数(shù)由国(guó)新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富(fù)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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