4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说。正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影(yǐng)响(xi正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ǎng)，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温天(tiān)气的双(shuāng)重(zhòng)作用下(xià)，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存(cún)在(zài)走弱的(de)预期(qī)，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成(chéng)一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出(chū)现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年(nián)度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续(xù)扩张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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