5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓(cāng)标的(de)在(zài)总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(l一滴水多少ml 一滴水多少克ín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　一滴水多少ml 一滴水多少克此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。一滴水多少ml 一滴水多少克

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业(yè)务(wù)基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们(men)的机构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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