5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格局。

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