自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的(de)认可(kě)。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入(rù)预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预(yù)期净利攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看(kàn)好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并(bìng)持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修正案(àn)在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行(xíng)库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头(tóu)营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别创新落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率在(zài)二(èr)季(jì)度及二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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