周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄(chāo)底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下(xià)跌期(qī)间(jiān)，资(zī)金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市(shì)大幅(fú)下(xià)挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创(chuàng)业板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资(zī)金出(chū)现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排行看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入(rù)资金前(qián)列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票(piào)权益(yì)基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动(dòng)率偏高的(de)情(qíng)况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的(de)平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期(qī)炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在(zài)市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会长期关注数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提(tí)升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒(méi)等调整下(xià)来的(de)行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表示，伴随大(dà)金融、大基建(jiàn)等(děng)权重股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复(fù)，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分(fēn)化，获利兑现需求叠(dié)加经济(jì)数据不及(jí)预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金认(rèn)为，从长远看，“中特(tè)估”或(huò)有望引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重估，有基(jī)本(běn)面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖是(shì)过去的(de)A股市(shì)场(chǎng)对部分(fēn)传统行业国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低(dī)估(gū)和低(dī)配背景下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自(zì)身(shēn)经营(yíng)改善、高股息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融整体(tǐ)估(gū)值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资(zī)金(jīn)仍旧云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖是主导(dǎo)，短(duǎn)期(qī)表(biǎo)现存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体(tǐ)大(dà)金融当前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其(qí)是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外(wài)指数遭遇资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南(nán)方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出现净(jìng)流(liú)出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路(lù)”板块前期(qī)涨幅(fú)较大，有(yǒu)调(diào)整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续(xù)披露(lù)，非银金融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块(kuài)市(shì)场交投活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化最低(dī)结算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景气度有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资(zī)产端或(huò)有望维持(chí)较高(gāo)增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基(jī)金认(rèn)为，2023年(nián)宏观经(jīng)济(jì)运(yùn)行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计今(jīn)年(nián)二季度电力消费增速(sù)将有望(wàng)回(huí)升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电(diàn)价趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望出台。

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