今(jīn)年1月，美国政府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济(jì)和金融(róng)产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂别急老师今天晚上随你弄，别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你别急老师来满足你飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立(lì)了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高(gāo)了(le)78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国(guó)会(huì)调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为(wèi)手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候(hòu)类(lèi)似(shì)于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你(měi)国两党分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的(de)预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接(jiē)下来(lái)的六七(qī)年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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