分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机　从(cóng)基金份额(é)持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金规(guī)模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市(sh中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ì)场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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