财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝一是上海车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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