金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于(离离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗yú)预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前(qián)加(jiā)息(xī)结(jié)束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业(yè)属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗复之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据(jù)疲软增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白(bái)银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再(zài)低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续(xù)关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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