本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)，由(yóu)于(yú)是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四(sì)家(jiā)公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基(jī)金于(yú)4月27日正式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估(gū)值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随(suí)着(zhe)流动(dòng)性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三(sān)年(nián)实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依(yī)然(rán)是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的(de)后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的(de)中(zhōng)小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于(yú)供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动(dòng)性在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期(qī)发(fā)展的(de)基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业(yè)的难度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北(běi)证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来(lái)随着(zhe)北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公(gōng)司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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