今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别(jīng)选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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