今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季度说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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