30年“不败”的(de)可转债(zhài)信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàn害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些g)从未有过(guò)如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知(zhī)要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市(shì)危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低(dī)于(yú)100元(yuán)。如今是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人(rén)部(bù)门(mén)中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映(yì害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ng)的(de)制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压(yā)力(lì)不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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