金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加(jiā)息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖(t全都是泡沫下一句套路是什么，全全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案都是泡沫的下一句套路答案uō)累 白(bái)银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预(yù)期以(yǐ)及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(h全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案òu)续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏(hóng)观因素(sù)下，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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