财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人(rén)士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价(jià)格变化来看，绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给(绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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