今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以(y发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系ǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的(de)代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等。

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