5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PM虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌I数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供(gōng)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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