为了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的(de)股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司(sī)股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事(shì)长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新(xīn)美星”进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制(zhì)的证券账(zhàng)户(hù)并联合其(qí)他市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制各(gè)自筹得的(de)证券账户(hù)、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询(xún)问笔(bǐ)录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在不(bù)当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人(rén)也就是(shì)否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系(xì)、委托理财关系等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节(jié)实(shí)施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市(shì)场交易影响新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的(de)合作，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋(móu)各方视(shì)为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区(qū)别(bié)对待各(gè)方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三条所述(shù)的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披(pī)露违法(fǎ)的(de)相关情(qíng)况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新(xīn)美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日(rì)减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德(dé)平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)：第一(yī)，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重(z巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思hòng)大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行账户(hù)流水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定(dìng)海得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人(rén)所提相(xiāng)关理由不具(jù)有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控(kòng)制(zhì)人，未如实告(gào)知上市公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一(yī)百九(jiǔ)十(shí)三(sān)条(tiáo)第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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