金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ne-height: 24px;'>美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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