“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年(nián)的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来致(zhì)港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额(é)维(wéi)持强势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家进口数(shù)据的测(cè)算是低(dī)估的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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